今年以來，國內(nèi)IPO新規(guī)以及相關(guān)新政策相繼落地，整體門檻提高。面對(duì)IPO“新考卷”，不少擬上市的企業(yè)IPO征程或放緩、或折戟，但仍有企業(yè)順利闖關(guān)，如LED特種顯示屏相關(guān)企業(yè)成都成電光信科技股份有限公司（以下簡稱：成電光信）。

　　LED球幕視景系統(tǒng)為主要收入來源，業(yè)績逐年增長

　　2023年9月27日，成電光信IPO申請(qǐng)獲北交所受理。2024年6月17日，成電光信上會(huì)通過，成為北交所上會(huì)重啟后首家上會(huì)獲通過的企業(yè)，也是新“國九條”后北交所首家上會(huì)公司。7月23日，成電光信成功提交注冊(cè)。

　　成電光信成立于2011年，發(fā)展至今分為三個(gè)階段：初創(chuàng)期、調(diào)整期、發(fā)展期，公司初期的主營業(yè)務(wù)是網(wǎng)絡(luò)總線產(chǎn)品，尤其是FC網(wǎng)絡(luò)總線產(chǎn)品的研發(fā)；后于2017年搭建顯示技術(shù)事業(yè)部，切入LED特種顯示市場(chǎng)，形成網(wǎng)絡(luò)總線和特種顯示兩大主營產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主要面向國防軍工領(lǐng)域。

　　在特種顯示業(yè)務(wù)布局上，成電光信將LED顯示技術(shù)應(yīng)用于軍用模擬仿真訓(xùn)練領(lǐng)域，于2021年成功開發(fā)出通過軍品鑒定并批量供貨的可運(yùn)用于軍用飛行模擬訓(xùn)練設(shè)備的LED球幕視景系統(tǒng)。具體產(chǎn)品來看，成電光信提供三類特種顯示產(chǎn)品：特種LED顯示產(chǎn)品、液晶加固顯示產(chǎn)品、光電類等其他產(chǎn)品。

　　其中，特種LED顯示產(chǎn)品以LED球幕視景系統(tǒng)為代表，該產(chǎn)品主要由LED顯示屏、機(jī)械結(jié)構(gòu)組件、視頻信號(hào)處理設(shè)備組成一個(gè)具有顯示功能的視景球幕，擁有左右視場(chǎng)角最大360度，垂直視場(chǎng)角不小于230度的LED顯示屏體，該LED屏體由上千塊LED單元模塊拼接而成，吸附于由復(fù)合材料成型的輕量化結(jié)構(gòu)，確保屏體具備高平整度。整個(gè)系統(tǒng)具有高清顯示計(jì)算機(jī)信號(hào)、視頻信號(hào)、各類圖像、文字或符號(hào)等的功能。

　　整個(gè)球幕視景系統(tǒng)是軍用仿真模擬訓(xùn)練系統(tǒng)的重要組成部分，主要用于飛行員的教學(xué)、訓(xùn)練以及演習(xí)等。具體作用是通過模擬真實(shí)飛機(jī)外部視景效果，從而讓飛行員在訓(xùn)練時(shí)獲得真實(shí)飛行的感受。據(jù)悉，該系統(tǒng)于2020年9月被四川省經(jīng)濟(jì)和信息化廳認(rèn)定為“填補(bǔ)了飛行仿真系統(tǒng)領(lǐng)域視景LED球幕顯示技術(shù)的國內(nèi)空白”。

LED球幕視景系統(tǒng)（圖片來源：成電光信招股說明書）

　　成電光信表示，公司于2020年研制成功并于2021年完成LED球幕視景系統(tǒng)的定型，自此該產(chǎn)品成為其報(bào)告期內(nèi)最重要的收入來源。從業(yè)績來看，該公司自2020年以來，營收呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢(shì)。毛利方面，特種顯示產(chǎn)品2023年的毛利率為37.68%。

　　2024年，成電光信延續(xù)強(qiáng)勁發(fā)展的態(tài)勢(shì)，其LED球幕視景系統(tǒng)得益于下游需求影響，交付上升，帶動(dòng)第一季度業(yè)績?nèi)〉幂^大幅度的增長：營收為7,768.60萬元，同比增長591.31%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為1,891.28萬元，同比大幅增長1461.87%，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1,814.95萬元，同比增長738.37%。

　　擬募資1.5億擴(kuò)產(chǎn)，2024年全年?duì)I收、凈利潤預(yù)增

　　成電光信本次沖刺北交所擬募集資金1.5億元，用于建設(shè)FC網(wǎng)絡(luò)總線及LED球幕產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、總部大樓及研發(fā)中心項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　其中，F(xiàn)C網(wǎng)絡(luò)總線及LED球幕產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目擬生產(chǎn)的產(chǎn)品為FC網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)通信卡、LED球幕視景系統(tǒng)。產(chǎn)品均主要應(yīng)用于我國新一代航空器及飛行員訓(xùn)練中，有望充分受益于國防和軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)的高速發(fā)展�？偛看髽羌把邪l(fā)中心項(xiàng)目擬研發(fā)方向主要包括：新型LED球幕視景系統(tǒng)、LED虛像視景系統(tǒng)、10G TSN航電網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、TTE網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)等。

　　展望未來，成電光信看好所在領(lǐng)域的發(fā)展前景。該公司指出，新型軍機(jī)及其配套模擬訓(xùn)練、測(cè)試是當(dāng)前特種顯示及網(wǎng)絡(luò)總線產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域，未來先進(jìn)型號(hào)的軍機(jī)放量列裝將驅(qū)動(dòng)行業(yè)和公司快速成長。

　　就特種顯示產(chǎn)品來看，成電光信具有較大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。據(jù)其介紹，目前行業(yè)中傳統(tǒng)LED廠商多集中于開發(fā)民用LED顯示產(chǎn)品，對(duì)飛行仿真等模擬訓(xùn)練軍用領(lǐng)域基本沒有涉及，LED球幕視景系統(tǒng)屬于全新細(xì)分領(lǐng)域，行業(yè)壁壘高且處于高速發(fā)展期，市場(chǎng)參與者較少。因此，成電光信有望保持在LED特種顯示領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，穩(wěn)步提升市場(chǎng)份額，帶動(dòng)業(yè)績成長。

　　在此背景下，成電光信預(yù)測(cè)2024年度營收、凈利潤和歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為27,123.78萬元、5,144.57萬元、5,070.73萬元，較上年同期分別增長25.52%、14.21%、20.52%。